Introducción Milton Friedman y sus seguidores promovieron el monetarismo como una alternativa a la economía keynesiana. Sus teorías económicas tuvieron gran influencia en la década de 1970 y principios de la década de 1980. Según el monetarismo, un cambio en la oferta monetaria afecta y determina directamente la producción, el empleo y los niveles de precios, aunque su influencia sólo se hace evidente tras un período prolongado y a menudo variable. En el enfoque monetarista es esencial rechazar la política fiscal en favor del “régimen monetario”. Friedman y otros economistas sostenían que las medidas fiscales como los cambios en la política tributaria o el aumento del gasto público tienen un efecto poco significativo en las fluctuaciones del ciclo económico. Manifestaban que la intervención del gobierno en la economía debía ser mínima y que las condiciones económicas cambiarían antes de que surtieran efecto las medidas económicas específicas diseñadas para hacer frente a esas condiciones. A su juicio, el crecimiento constante y moderado de la oferta monetaria ofrece las mejores expectativas de lograr una tasa constante de crecimiento económico con inflación baja. Los resultados económicos de EE.UU. en la década de 1980 arrojaron dudas respecto del monetarismo y la proliferación de nuevos tipos de depósitos bancarios hacía difícil calcular la oferta monetaria.